项目融资与资金筹措复习指导（内部交流版）

fwxiong · 发表于 2005-4-14 09:33:43

一、项目融资 （一）项目融资的概念和特点 1．项目融资的概念 项目融资，人们常进行广义与狭义两种理解。狭义地说，项目融资就是融资，也可以说是以项目的资产、收益做抵押来融资。而从广义上理解，一切为了建设一个新项目，收购一个现有项目或对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以被称为项目融资。这时的项目融资既包括上述狭义理解意义上的项目融资，也包括传统的项目筹资。 狭义的项目融资与传统的贷款之间区别见教材图1.2.1。 2．项目融资的特点 (1)项目导向的特点。资金来源主要是依赖于项目的现金流量和资产，而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资。 (2)有限追索的特点。作为有限追索的项目融资，贷款人可以在贷款的某个特定阶段对项目借款人实行追索，或者在一个规定的范围内对项目借款人实行追索。除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之外的任何形式的资产。有限追索项目融资的特例是无追索项目融资。 (3)风险分担的特点。为实现项目融资的有限追索，对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式在项目投资者(借款人)、与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。 (4)非公司负债型融资的特点。根据项目融资风险分担的原则，以贷款人对于项目的债务追索权主要被限制在项目公司的资产和现金流量中，借款人所承担的是有限责任，因而有条件使融资被安排成为一种不需要进入借款人资产负债表的贷款形式。通过对投资结构和融资结构的设计，可以帮助借款人将贷款安排成为非公司负债型融资。 (5)信用结构多样化的特点。在项目融资中，用于支持贷款的信用结构安排是灵活和多样化的。 (6)融资成本较高的特点。项目融资涉及面广，结构复杂，需要做好大量有关风险分担、税收结构、资产抵押等一系列技术性的工作，筹资文件比一般公司融资往往要多出几倍，需要几十个甚至上百个法律文件才能解决问题。因此，与传统的融资方式比较，项目融资存在的一个主要问题，是相对筹资成本较高，组织融资所需要的时间较长。 （二）项目融资的阶段与步骤 (1) 投资决策分析 (2) 融资决策分析 (3) 融资结构分析 (4) 融资谈判 (5) 项目融资的执行 （三）项目融资的BOT方式 1．BOT方式的基本含义 BOT是英文Build(建设)、Operate(经营)和Trransfer(移交)三个单词的缩写,代表着一个完整的项目融资的概念.在BOT方式中,通常由项目东道国政府或其所属机构与项目公司签署协议，把项目建设及经营的特许权授予项目公司。项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还投资及营运支出，并获得利润。特许期满后，项目移交给东道国政府或其下属机构。其主要优点如下. (1) 扩大资金来源，政府能在资金缺乏的情况下利用外部资金建设一些基础设施项目。 (2) 提高项目管理的效率，增加国有企业人员对外交往的经验及提高管理水平。 (

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>) 资金成本是选择资金来源、筹资方式的重要依据。 (2) 资金成本是企业进行资金结构决策的基本依据。 (3) 资金成本是比较追加筹资方案的重依据。 (4) 资金成本是评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度。 (5) 资金成本也是衡量企业整个经营业绩的一项重要标准。 （二）资金成本的计算； 要掌握成本计算的通用公式K=D/（P-F） 同时要掌握各种资金来源的计算不同之年，他们之间的差异可以归结为两句话： 1、　股息不抵所得税。 2、　租贷、盈余不计筹资费。 （三）筹资风险与财务杠杆

[此贴子已经被快乐小屋于2006-6-10 20:42:26编辑过]

jssl · 发表于 2005-4-14 09:56:22

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>是什么好东东呀

tjthin · 发表于 2005-4-16 16:36:39

看看

whf3704 · 发表于 2005-4-25 12:18:39

看看

boobird · 发表于 2005-4-26 23:04:30

LOOK!

boobird · 发表于 2005-4-26 23:05:32

look,

jasonnn · 发表于 2005-4-27 10:34:17

我看！

shimuhua · 发表于 2005-4-30 21:19:58

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>谢谢

hzlin2001 · 发表于 2005-5-7 22:19:35

<

>很好，谢谢了，让我看看吧！

weiwei1203 · 发表于 2005-5-6 13:57:46

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